近期(qī)市(shì)场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华和施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现(xiàn)，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的(de)看重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大(dà)主题(tí)。一是(shì)电(diàn)动车供(gōng)应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基(jī)础设(shè)施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球(qiú)各国(guó)的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提(tí)供了(le)重要的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆的需求方面(miàn)也占据(jù)重(zhòng)要地位。可能(néng)很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造(zào)之外(wài)，中国也是全(quán)球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国家(jiā)之一(yī)。以充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)为例(lì)，中国平(píng)均一(yī)个公共充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电机温(wēn)控(kòng)的关(guān)键组(zǔ)件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀行业(yè)全球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份额。客(kè)户包括(kuò)特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备(bèi)制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资(zī)旗舰基金安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)就(jiù)是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日(rì)发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集(jí)中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽(qì)车市(shì)场共计(jì)36家(jiā)动力电池(chí)企业实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较去年(nián)同期增加2家。但是(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物shì)排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力(lì)电池(chí)装车量(liàng)分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排(pái)名来(lái)看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还包(bāo)括宁(níng)德时代、工业富(fù)联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受(shòu)到(dào)欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计(jì)划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释(shì)了：他们如何(hé)通(tōng)过(guò) “柏(bǎi)基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的判断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若(ruò)未来新的电池(chí)技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池(chí)成(chéng)本(běn)下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车(chē)厂商的关(guān)系若不能维系。这些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代(dài)的(de)判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外(wài)资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或(huò)者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中(zhōng)国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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