30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhà蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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