今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗油(yóu)石(shí)化等。

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