今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(j湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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