金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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