金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ght: 24px;'>融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写yóu)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相当出(chū)类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是(shì)从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套(tào)思路。

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