北京时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非(fēi)农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断了(le)此前(qián)两(liǎng)个(gè)月连续环(huán)比下降的节奏(zòu)；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时(shí)工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的(de)是，美国(guó)劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持(chí)续承压的美国地(dì)区(qū)银行股(gǔ)也获(huò)得喘息(xī)的机会。截至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期(qī)货(huò)高级(jí)宏观分析师周之云告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公布的(de)非(fēi)农数据(jù)远高于前值且(qiě)显著偏离投行们预测的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降却(què)仍然高(gāo)企的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了(le)裁(cái)员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩(suō)带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农(nóng)就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了(le)有利的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数据保持(chí)一定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美(měi)国3月份的就业机(jī)会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空缺继续(xù)下降(jiàng)，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动(dòng)力市场数据相同的(de)方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消(xiāo)费(fèi)者信贷(dài)和企业融资成(chéng)本上(shàng)升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么等(děng)，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会(huì)让(ràng)市(shì)场对于下半年货币政策放(fàng)松进(jìn)程有所改变，进而对商品(pǐn)的(de)流动性溢价(jià)部分有所减(jiǎn)少(shǎo)，但从中长期来看(kàn)，美国(guó)会继续(xù)朝(cháo)着衰退的方(fāng)向前进，后(hòu)市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预期将引导贵(guì)金属步入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储(chǔ)最后一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温和回(huí)落的情况下，美元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议息(xī)会议如期加息25个基点，将政策利(lì)率联(lián)邦基(jī)金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布的(de)信息，并评估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明(míng)显回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经(jīng)验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预(yù)期(qī)升温叠(dié)加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境，美联(lián)储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需(xū)要降息，但就业市(shì)场并(bìng)不配合(hé)，美国就业(yè)市场依然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析(xī)师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非农就(jiù)业数据和(hé)时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前劳(láo)动力市场仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意(yì)味(wèi)着美联储可能会在较(jiào)长时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利率环境，且(qiě)6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国(guó)非农数据强(qiáng)于(yú)预期或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压(yā)贵金(jīn)属的(de)涨势(shì)，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降息的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货(huò)贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降(jiàng)息后的(de)表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失(shī)业率继续走低，但美联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵(guì)金属则在美(měi)债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但(dàn)当前情况不同的是，通(tōng)胀(zhàng)率相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息仍(réng)有时间(jiān)，美联储(chǔ)表示美(měi)国(guó)银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行(xíng)系统风(fēng)险(xiǎn)并未解(jiě)除，在第一共和银行宣布(bù)被(bèi)接管(guǎn)收(shōu)购后，因银(yín)行(xíng)业长期存在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性(xìng)银行出现股价(jià)暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断(duàn)向实(shí)体r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么经济蔓(màn)延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一(yī)定的(de)韧性。未(wèi)来随着经济下行(xíng)压力不断上升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的(de)共同影响下，美债(zhài)收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)持续(xù)承压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再(zài)创(chuàng)历史新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄金(jīn)的(de)需求实际上(shàng)是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的(de)数据(jù)显示，今年(nián)第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽(suī)然各国(guó)央(yāng)行和中(zhōng)国消费者需求较高(gāo)，但其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关(guān)键作用的黄金(jīn)投资(zī)需在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较(jiào)去年(nián)四季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方(fāng)面，由(yóu)于(yú)美国(guó)经济(jì)指标耐(nài)用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱，商品属(shǔ)性更强的白银(yín)因(yīn)需求受经济下行(xíng)拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年(nián)白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息(xī)前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前(qián)的谨(jǐn)慎转变为议(yì)息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为(wèi)极(jí)为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪(xù)提(tí)振贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息周期，实际(jì)利率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍具有较高(gāo)配置(zhì)价(jià)值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄(huáng)金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一(yī)次(cì)加息落(luò)地然后转降息预期(qī)，从而刺激价(jià)格(gé)继续高走，从这个角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束(shù)，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时(shí)间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响也未可知，因此在(zài)当前(qián)看多观(guān)点出(chū)奇一(yī)致，且(qiě)海外看(kàn)多头寸比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节(jié)攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么