5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反(fǎ小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少n)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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