5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗 and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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