编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(z害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些hǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些