北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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