今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nu哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ò)安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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