为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等3五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗5个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻(qī)或一(yī)致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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