中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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