AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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