华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(ch冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟éng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(d冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟uì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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