在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(sì)是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南禧与喜的区别是什么，喜字logo设计方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài禧与喜的区别是什么，喜字logo设计)近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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