今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大202383.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(du77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ō)的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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