分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得(dé定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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