在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ē)高级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅í)级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元(yuword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅án)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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