今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng1米等于多少mm 1米等于多少厘米)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　1米等于多少mm 1米等于多少厘米rong>10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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