金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(y夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音īn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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