尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo) 逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表现。由于(yú)今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么(me)今年演化为TMT大年的概中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调(diào)整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高(gāo)。考虑(lǜ)今年(nián)年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服(fú)务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升明(míng)显拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子(zi)产品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出(chū)，维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节(jié)，相关(guān)公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片(piàn)领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思，关注消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数(shù)字(zì)等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

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