财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fā离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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