5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激(jī)活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思g)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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