钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后(h杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思òu)，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目(mù)实(shí)际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(d杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思á)产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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