今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司(sī)在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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