近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xi日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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