用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线(x柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹iàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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