近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(dě五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ng)节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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