今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(ypupil是什么意思 pupil是可数名词吗ǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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