分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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