5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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