本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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