“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢gè)方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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