5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dū50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间n)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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