5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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