5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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