编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等半夜被C醒是一种什么样的感受潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老半夜被C醒是一种什么样的感受将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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