在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50E三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默TF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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