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网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年(niá网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言n)中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求(qiú)基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的(de)战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成(chéng)品(pǐn)油轮船的(de)订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革(gé)推动(dòng)造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几(jǐ)年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济(jì)复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较(jiào)大。