芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失(shī)业率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个(gè)前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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