今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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