5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到1夷洲今是何地，夷洲是哪里0月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào夷洲今是何地，夷洲是哪里)、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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