钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价又在(zài)4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下(什么是人员类型 人员类型有哪些xià)电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)什么是人员类型 人员类型有哪些甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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