5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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