在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间span>逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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