A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价(jià)周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占A股市(shì)值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股本(běn)计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股(gǔ)股价等数据(jù)计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国(guó)移动(dòng)和茅台(tái)这场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能(néng)揭(jiē)示着(zhe)A股未来(lái)的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来(lái)是(shì)市场关注焦点，回顾(gù)历(lì)史来看，最(zuì)近十多年来股王(wáng)变(biàn)迁的背后(hòu)似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油(yóu)登陆(lù)A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得益(yì)于(yú)当时基(jī)建(jiàn)大发展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依托当(dāng)年(nián)互联(lián)网(wǎng)金融(róng)牛市成为新锐股(gǔ)王张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语。再(zài)后来(lái)，随(suí)着(zhe)我国在(zài)2018年(nián)进(jìn)入(rù)消费牛(niú)市(shì)，开启(qǐ)了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及今年(nián)春节后白酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然(rán)崛起更(gèng)是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续(xù)推(tuī)进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工(gōng)智能(néng)两大(dà)概念(niàn)加持，还有来自于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美(měi)股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，科(kē)技(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语jì)进步已(yǐ)成(chéng)提升生(shēng)产力的重要(yào)因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企(qǐ)业(yè)的态度能(néng)一(yī)定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐(jiàn)成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研报表示，公司作(zuò)为国企(qǐ)数字经济担当(dāng)，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底层云计算(suàn)业(yè)务的需(xū)求，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先(xiān)迎来估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日(rì)研(yán)报显示(shì)，2022年底以来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央(yāng)企低(dī)估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个(gè)故事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股(gǔ)市场一(yī)直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散(sàn)尽之后往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接(jiē)在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提(tí)升，股价超越茅台(tái)并一度突破(pò)300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶(bó)业(yè)跌入冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是(shì)由于(yú)行(xíng)业景气度(dù)变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气(qì)度无法维持。而(ér)茅台凭(píng)借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增(zēng)长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于一家企(qǐ)业(yè)股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际(jì)需要看(kàn)公(gōng)司的基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归结为(wèi)两(liǎng)个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需(xū)要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一(yī)季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国(guó)移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是(shì)三年投资高峰的(de)最(zuì)后一年，2023年起资本(běn)开(kāi)支不再增长，2023年(nián)计(jì)划资(zī)本(běn)开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味(wèi)着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随(suí)着移动互联网进入(rù)下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互联(lián)网和智能化(huà)，中国(guó)移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规(guī)模(mó)实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语