中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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