近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，募(mù)集规模上限均为20亿元(yuán)，合计募(mù)集(jí)上限(xiàn)为(wèi)60亿(yì)元。目(mù)前，作(zuò)为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情带动(dòng)央国企上市公司价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，同时，其也催化多个相(xiāng)关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则(zé)近(jìn)4.83％（中位(wèi)数酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业(yè)仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对(duì)居前(qián)，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工(gōng)制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不(bù)佳。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居前的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平均跌幅居前。

注(zhù)：分(fēn)板(bǎn)块统计(jì)国(guó)企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部(bù)轮动分化(huà)，关注景气(qì)低估(gū)方向

　　随着中(zhōng)特(tè)估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本周(zhōu酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”的北向资金近(jìn)两日（5月(yuè)11日(rì)至12日(rì)）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市(shì)加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国(guó)中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报(bào)指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值修复(fù)仍(réng)在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体现(xiàn)出(chū)较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企(qǐ)改革的(de)深度(dù)价值挖掘方面仍有较大(dà)增长空间。结(jié)合(hé)政策方向来看，未来(lái)的投资(zī)机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型：关(guān)注央(yāng)企战略性重组和专业化整合，以及存(cún)在(zài)优质资(zī)产(chǎn)注入上市平台(tái)或重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面(miàn)较弱，但(dàn)因(yīn)行业(yè)景气、周(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的zhōu)期上行(xíng)等(děng)原因，近期有所改善，并有(yǒu)望持(chí)续向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显偏(piān)低，但是(shì)受益业务(wù)预期(qī)与估值逻(luó)辑变(biàn)化(huà)，催(cuī)生重(zhòng)估行情，如公共事(shì)业(yè)领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运(yùn)和(hé)通信。

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